Estudio sobre inflación, presión del mercado cambiario y agregados monetarios en Venezuela : un enfoque VAR

Abstract

Este trabajo de investigación analiza el desempeño de la tasa de inflación, el tipo de cambio y de los agregados monetarios en Venezuela durante el periodo 1999-2012 bajo un enfoque VAR. Durante este periodo la economía venezolana estuvo expuesta a múltiples shocks que aceleraron fenómenos como la inflación, la presión del mercado cambiario y la inercia inflacionaria. El modelo VAR utilizado permite explicar cómo la tasa de inflación se encuentra explicada fundamentalmente por la presión del mercado cambiario y la inercia inflacionaria, entendida esta como la falta de confianza de los agentes económicos ante las medidas de política económica y monetaria. Además, se estimó un modelo SVAR con restricciones laborales, tecnológicas y de política económica a largo plazo demostrando que los cambios tecnológicos son determinantes en la disminución de la inflación de manera permanente. Los resultados son consistentes y robustos, pues la estimación de un modelo VAR auxiliar así lo demuestra.

This research analyzes the performance of the inflation rate, the exchange rate and the monetary aggregates in Venezuela during the period 1999-2012 by means of the VAR methodology. During this period, the Venezuelan economy was exposed to several shocks that caused and accelerated the high inflation rate, the exchange market pressure and the inflation inertia. The VAR model used allows explaining how inflation is caused mainly by the exchange market pressure and the inflationary inertia, being the former the lack of confidence of economic agents in the measures of economic policy. In addition, a SVAR model with long run labor, technology and economic policy restrictions revealed that technological changes are critical in reducing ínflation permanently. Empírical results are consistent and robust.