Modelo para el cálculo del costo de capital en el sector construcción venezolano

Abstract

Los inversores necesitan un punto de referencia que les permita determinar cuándo un proyecto de inversión genera una rentabilidad promedio, a esto se le conoce como tasa de rendimiento requerida o tasa de descuento. Actualmente el sector construcción en Venezuela desconoce esta tasa y por ende sus proyectos son clasificados como riesgoso y cambiantes. Considerando que las empresas para recaudar dinero se basan en el uso de la equidad y la deuda, es necesario el cálculo de la tasa promedio, (costo promedio ponderado de capital CPPP-WACC), para determinar cuál es el costo a pagar por ellas, por cada bolívar que financia. Las empresas se esfuerzan por lograr un financiamiento óptimo, basado en el costo del capital. Dentro de esta perspectiva, se debe orientar a las empresas de construcción para generar condiciones de rentabilidad y productividad, que fomente entornos financieros amigables, promueva la estabilidad y reduzca la incertidumbre, para lo cual los accionistas y entidades prestamistas utilizan como apoyo del WACC, el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Aplicando la metodología seleccionada a una empresa del sector construcción en Venezuela, se evaluaron los escenarios de estructura de capital para el cálculo de los datos requeridos y la sistematización del modelo, así obtener la tasa que sirve de valoración tanto de la empresa como de los proyectos realizados por ésta.

Investors need a reference point that allows them to decide when an investment project generates an average in the cost effectiveness; we know this as yield rate required or discount rate. Currently the construction sector in Venezuela unknown this rate and because of this, their projects are classified as risky and changeable. Considering that companies to collect money are based on the use of equity and debt, it is necessary to calculate the yield rate required, (weighted average cost of capital WACC), to determinate which is the cost to pay for them, for each bolivar that they finance. Companies strive themselves to reach an optimal financing, based on the cost of capital. Inside this perspective, it must be oriented to any companies to generate conditions of rentability and productivity, that foster friendly financial environments, and promote stability and reduce uncertainly, for this shareholders and entities of lenders use to support themselves from the WACC, the capital asset pricing model (CAMP). Applying this selected methodology to a company in the construction sector of Venezuela, the structure of capital scenarios were evaluated to calculate the required data and systematizations of the model and by this way obtain the rate of valoration to both of them the company and each project carried out by this.