Riesgo país, tamaño de mercado y flujos de IED en América Latina: un enfoque de panel (2006–2022)

Abstract

Este estudio analiza el impacto del riesgo país y del desempeño macroeconómico, medido por el PBI, sobre los flujos de IED en siete economías de América Latina —Brasil, México, Argentina, Chile, Colombia, Perú y Venezuela— durante 2006–2022. Mediante un enfoque cuantitativo y modelos de datos de panel, se evalúan estas relaciones en un contexto de alta volatilidad económica, crisis financieras y choques externos. Los resultados del modelo de efectos aleatorios muestran una relación negativa y significativa entre riesgo país e IED, y un efecto positivo y robusto del PBI sobre los flujos de inversión. El modelo explica el 58.4% de la variación total de la IED, sugiriendo que las fluctuaciones macroeconómicas y la percepción de riesgo en el tiempo influyen más que las diferencias estructurales entre países. Asimismo, se evidencia concentración de IED en economías de mayor tamaño y estabilidad, mientras que aquellas con mayor riesgo presentan flujos reducidos y volátiles. Los hallazgos subrayan que la estabilidad macroeconómica y la reducción sostenida del riesgo soberano son condiciones esenciales para fortalecer el clima de inversión y promover un crecimiento sostenible en la región.

This study analyzes the impact of country risk and macroeconomic performance, measured by GDP, on FDI flows in seven Latin American economies—Brazil, Mexico, Argentina, Chile, Colombia, Peru, and Venezuela—during 2006–2022. Using a quantitative approach and panel data models, these relationships are evaluated in a context of high economic volatility, financial crises, and external shocks. The results ofthe random effects model show a significant negative relationship between country risk and FDI, and a robust positive effect of GDP on investment flows. The model explains 58.4% of the total variation in FDI, suggesting that macroeconomic fluctuations andthe perception of risk over time have a greater influence than structural differences between countries. Furthermore, FDI is concentrated in larger and more stable economies, while those with higher risk exhibit reduced and volatile flows. The findings underscore that macroeconomic stability and a sustained reduction in sovereign risk are essential conditions for strengthening the investment climate and promoting sustainable growth in the region.