La curva de rendimientos de la deuda pública interna venezolana: una Comparación entre las Tasas Forward y Spot

Abstract

En este artículo se realiza una estimación de la curva de rendimientos de la deuda pública interna de la República Bolivariana de Venezuela utilizando el modelo de Nelson y Siegel, y obteniendo los inputs del modelo a través de dos metodologías: i) utilizando el rendimiento al vencimiento (YTM) de las referencias de bonos negociados, que es la manera cotidiana en que los participantes del mercado valoran estos instrumentos; y ii) transformando los títulos de referencia en bonos cero cupón para construir una curva de rendimientos que se adecúe a la teoría financiera. Se procede a comparar ambas estimaciones y se llega a la conclusión de que ambas metodologías llegan a resultados muy similares.